中科白癜风 http://baidianfeng.39.net/index.html来源：魔都资产管理人作者：魔都资产管理人1、ETF是什么ETF被誉为革命性的投资产品，自其诞生以来，就以超乎想象的发展速度，对全球基金行业产生了巨大的影响。那么究竟什么是ETF呢？ETF是英文ExchangeTradedFund的英文简写，中文翻译过来为“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”，它可以在交易所进行买卖，又是追踪特定指数的基金，并且可以随时进行申购赎回。如果用公式来表达ETF即为：ETF=交易+指数+基金。接下来我们将从交易、指数、基金这三个方面来理解ETF的内涵：交易：ETF是可以在证券交易所进行二级市场买卖的交易型基金。作为在交易所交易的产品，ETF可以像股票一样实现自由买卖。由于交易性质突出，ETF常被称为“大股票”或“指数股”。指数：ETF是追踪特定证券指数的指数型基金。实际上，ETF是一种指数投资工具，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者通过买卖一种产品就实现了一揽子证券的交易。基金：ETF是可以随时进行实物申购赎回的开放式基金。在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券的形式申购赎回ETF份额。总结来说，指数基金的基金经理是以指数成分股为投资对象的，他们通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数一致，以取得与指数大致相同的收益率。例如，创业板50ETF（）跟踪的是创业板市场按一定比例组合最大的50只股票，创业板50ETF把这个组合复制过来，紧贴着它运行。层层解析之后，ETF基金的概念就非常清晰了，它是开放式基金的一种特殊类型。投资者即可以用一篮子股票向基金公司申购或者赎回基金份额，又可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。2、ETF的发展进程20世纪70年代，指数化投资在美国兴起。年，首只ETF在美国面世，即著名的SPDR，以标普为标的指数。随后又涌现出QQQ跟踪纳指、EEM跟踪MSCI新兴市场指数等成功的ETF产品。年，亚洲首只ETF——盈富基金在中国香港面世。经过20年的发展，目前在美国，ETF交易量占到场内交易量的30％，每个美国人就有2人持有或间接持有ETF；在中国香港，持有ETF的投资人超过万，而中国香港的总人口也不过多万。5年，上证50ETF在上交所上市交易，标志着国内ETF市场的诞生。随后，经过十多年的快速发展，截至年9月，国内共有ETF只，近6亿元，比年年初翻了一倍多。其中包括72只规模ETF、36只策略ETF、63只行业ETF、35只主题ETF、14只跨境ETF以及4只商品ETF。3、国内ETF的类型ETF具有投资逻辑简单、成本低、流动性好、资产配置效率高等优点。经过十多年的发展，ETF已经成长为金融市场的新生力量并不断发展壮大。按照对应资产标的不同，ETF产品主要包括股票型ETF、债券型ETF、黄金ETF和货币型ETF等。股票型ETF的投资标的是在证券交易所上市交易的股票，投资目标是紧密跟踪相应的股票指数，并将跟踪误差和跟踪偏离度控制在一定范围内。股票型ETF兼具基金和股票的优点，为投资者提供了一个方便快捷和费用低廉的投资渠道。以沪深ETF为例，由于ETF的价格走势与沪深指数走势一致，所以买卖一只ETF，就等于同时买卖只绩优的股票。债券型ETF的投资标的是上交所或银行间债券市场的利率债和信用债。通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一揽子债券的投资。以国债ETF为例，其跟踪的标的指数是上证5年期国债指数，投资国债ETF就相当于购买了一揽子久期为5年左右的国债组合。黄金ETF是一种跟踪黄金现货价格的商品ETF产品，主要投资于上海黄金交易所挂牌交易的纯度高于（含）99.95％的黄金现货合约。同时，通过黄金租赁业务、黄金互换业务等覆盖部分基金运营管理费用，以便让投资者能够完全享受到对金价的投资收益。目前市场上最大的黄金ETF为华安黄金ETF（代码），截至年10月29日其折合黄金超25吨，占市场一半以上份额。货币型ETF也称交易型货币市场基金，是一种既在交易所二级市场买卖，又可在交易所场内申购赎回的货币市场基金。货币ETF的产品定位为场内保证金现金管理工具，其特点在于T+0交易、收益稳定、适合闲散资金。除按照投资标的分类的各类ETF之外，根据投资市场的不同，ETF还可以分为单市场ETF、跨市场ETF和跨境ETF。单市场ETF是指以单一市场指数，如上交所市场指数为跟踪标的的ETF，包括上证ETF和上证50ETF等。跨市场ETF是指以跨市场指数，即跨越沪深两市的指数为跟踪标的的ETF，包括沪深ETF、中证ETF等。跨境ETF是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的，并在国内证券交易所上市的ETF。此外，根据运作方式的不同，ETF还可以分为杠杆ETF和反向ETF等。
