要点：
房住不炒后，持续景气的预期下降，反身性加强：自年制定房住不炒总基调之后，行业的持续景气度逐步受到怀疑，带来在预期层面的衰退为主、景气为辅。
不具备新周期开启条件的背景下，行业逻辑从周期成长股变为周期股，进一步缩短行业的逻辑链条。
信用下行和经济下行周期的叠加，地产版块的反身性大幅度增加。
当前 具备下一轮周期成长特征的二线央国企，重点是
要点：
房住不炒后，持续景气的预期下降，反身性加强：自年制定房住不炒总基调之后，行业的持续景气度逐步受到怀疑，带来在预期层面的衰退为主、景气为辅。
不具备新周期开启条件的背景下，行业逻辑从周期成长股变为周期股，进一步缩短行业的逻辑链条。
信用下行和经济下行周期的叠加，地产版块的反身性大幅度增加。
当前 具备下一轮周期成长特征的二线央国企，重点是